2025年3月5日，2025-2026年天然氣年度合同定價方案正式出臺，中石油、中石化兩大能源企業(yè)調(diào)整供氣結(jié)構(gòu)及定價策略。綜合測算顯示，中石油合同價微增，但沿海地區(qū)價格下降；中石化則通過優(yōu)化資源配比實現(xiàn)合同價顯著下調(diào)。結(jié)合兩大企業(yè)產(chǎn)量占比及市場供需變化，預(yù)計2025年全國城燃采購成本將進入下行通道。

       中石油調(diào)整定價結(jié)構(gòu)，市場化程度提升

       非管制氣比例增加，區(qū)域價格分化明顯

       根據(jù)中石油合同方案，2025年非采暖季管制氣資源占比由65%降至60%，浮動價格部分資源比例由3%提升至7%，定價進一步掛鉤上海石油天然氣交易中心“CLD”價格，市場化程度提高。調(diào)整后，綜合合同氣價由2.47元/方微增至2.50元/方。沿海地區(qū)價格從2.70元/方降至2.67元/方，內(nèi)陸地區(qū)則由2.20元/方漲至2.28元/方，區(qū)域價格分化顯著。

       調(diào)峰量價格上浮比例下調(diào)，釋放成本優(yōu)化信號

       中石油將調(diào)峰量價格上浮比例從上一周期的100%降至90%。若2025年CLD價格下行10%，其合同量價格可與上一周期持平。此舉反映出企業(yè)對市場供需趨松的預(yù)判，也為城燃企業(yè)采購成本下降提供空間。

       中石化優(yōu)化資源配比，合同價顯著下調(diào)

       基礎(chǔ)量占比提升，價格上浮比例降低

       中石化將基礎(chǔ)量資源占比從20%提升至35%，并下調(diào)非供暖季和供暖季價格上浮比例，分別從40%、60%降至30%、50%。市場化定價比例由50%降至35%，合同綜合價從2.46元/方降至2.37元/方，降幅達9分。

       固定價與順價量調(diào)整，穩(wěn)定長期供應(yīng)

       中石化保留30%政府指導(dǎo)價資源，同時將順價量占比從10%降至5%，更多資源通過固定價格和基礎(chǔ)量鎖定。這一調(diào)整有助于平衡市場波動風(fēng)險，為下游企業(yè)提供更穩(wěn)定的成本預(yù)期。

       城燃采購成本預(yù)計下行，供需格局趨穩(wěn)

       兩大企業(yè)主導(dǎo)供應(yīng)，綜合成本持平

       2023年數(shù)據(jù)顯示，中石油與中石化合計占全國天然氣產(chǎn)量的75%。盡管中石油合同價微增，但中石化降價抵消了成本壓力，兩者綜合價格與上一周期基本持平。此外，俄烏局勢緩和帶動國際氣源供給寬松，進一步緩解國內(nèi)采購成本壓力。

       市場化機制深化，需求側(cè)改革持續(xù)

       中石油、中石化主動下調(diào)調(diào)峰量和基礎(chǔ)量上浮比例，表明企業(yè)順應(yīng)市場供需變化趨勢。隨著價格機制進一步理順，城燃企業(yè)成本優(yōu)化與終端需求放量或形成良性循環(huán)，行業(yè)長期發(fā)展動能有望增強。